第三次餐饮企业上市潮来袭：疫情倒逼资本化进程，大变局之下万亿餐饮行业的“狂奔”

发布时间：2025-07-07 02:51:14 来源：排斥异己网 作者：娱乐

原标题：第三次餐饮企业上市潮来袭：疫情倒逼资本化进程，狂奔大变局之下万亿餐饮行业的第次倒逼“狂奔”

每经记者 陈晴 可杨   

餐饮行业正在经历新一轮变革。

绿茶、餐饮潮袭程大餐饮七欣天、企业杨国福麻辣烫……随着多家餐饮企业开启上市之旅，上市2022年初，疫情餐饮企业上市潮成为资本市场的资本之下新热门话题。

《2021年中国连锁餐饮行业报告》显示，化进未来5年，变局可能会有一批净利润达数千万甚至上亿元的行业餐饮行业公司完成上市，餐饮行业有可能引领一波消费行业的狂奔IPO潮流。

资本市场上红红火火之时，第次倒逼消费市场上的餐饮潮袭程大餐饮餐饮行业却正在经历“倒春寒”。随着近期全国疫情多点散发，企业缓慢回血中的上市餐饮行业再遭重挫。

疫情阴影之下，新一波餐饮企业上市潮将给行业带来哪些变化？《每日经济新闻》记者注意到，疫情倒逼了餐饮行业的资本化进程；加上新的消费需求推动，从以往的拼产品、拼味道、拼价格，到如今的拼资本，万亿餐饮行业正在加速进阶。

资本热情高涨，餐饮行业再迎上市潮

如果没有意外，绿茶集团预计3月末或4月初将在港交所挂牌上市。这一诞生于2008年的初代网红连锁餐厅品牌，可能成为这一波餐饮企业上市潮中的先行者。

有人先行，有人跟进。

“麻辣烫双雄”之一的杨国福麻辣烫、“一锅两吃”的七欣天，以及退出美股二度冲刺上市的乡村基等，近期也不约而同地选择冲刺港股上市；此外，中式快餐企业老娘舅、老乡鸡则把目标瞄准了A股。

资深投行人士王骥跃接受《每日经济新闻》记者采访时分析，相比A股，港股对餐饮类公司的财务合规性审核方面简单一些，其更注重于中介机构核查，并要求中介机构承担责任。不过，企业港股上市之后，市场投资者对于公司看好与否更重要，这直接决定了公司发行成功与否及估值水平。

去年北交所的启动运行，也给餐饮企业再开了一扇窗。华鼎团膳于2015年12月挂牌新三板，主营业务是团体供餐、食材销售。公司董事长李清华告诉记者，公司有向北交所转板的计划。从和中介机构沟通了解的情况来看，从新三板转板到北交所，程序相对比较简单、成本也不算太高。

王骥跃表示，A股方面，只要审核通过，企业后续发行一般问题不大；而北交所对于企业在规模上的要求相对低一点，更加适合中小型企业。

2022年初的这一波餐饮企业上市潮，并非历史首次。记者注意到，此前也曾有过两波餐饮企业上市高峰。第一次高峰是在2008年左右，、味千（中国）等企业上市；第二次高峰是在2015-2018年前后，呷哺呷哺和海底捞等企业实现港股上市。

伴随着第三波餐饮企业上市高峰，行业投融资也出现了明显的增长。根据中国连锁经营协会与华兴资本联合发布的《2021年中国连锁餐饮行业报告》，从融资金额看，2018年以前餐饮行业的投融资呈现了整体增长的趋势，自2018年开始投融资热度逐渐下降，但是在经历2020年疫情后，资本热情再度高涨。截至2021年8月，中国餐饮行业投融资金额439.1亿元，已经达到2020年的2倍。

借助资本的力量，一些餐饮行业新秀快速成长。过去两年，周师兄、巴奴、珮姐等网红火锅品牌，均赢得资本青睐，接连拿下亿元级大额融资。其中，“周师兄”火锅还计划未来5年内冲刺IPO。

疫情冲击，倒逼企业谋求上市融资

即使曾经历两次上市潮，餐饮行业的上市公司并不多。

根据截至3月24日Wind统计显示，目前A股+港股共有50家餐饮上市公司。其中，A股4000多家上市公司中，仅有3家餐饮上市公司。最近一家是于2020年7月A股上市的，距离全聚德2007年登陆A股已经相隔了13年。

为何近期餐饮企业加快了上市步伐？“每家企业的内部运营情况和外部环境都有所不同，是否选择上市肯定是各企业经过深思熟虑做出的决定。”近日，海底捞相关负责人接受《每日经济新闻》记者采访时表示，行业数据显示，2021年全国餐饮收入较2020年正增长18.6%，但尚未恢复至疫情之前的2019年水平，而近期国内多个城市不同程度地受到疫情影响，同时全球经济环境也存在诸多不确定因素，消费市场似乎正在经历一场“倒春寒”。

对于餐饮行业来说，疫情的冲击是难以回避的话题，但这也恰恰倒逼更多企业加速资本化进程。

“没有疫情的话，我们觉得自己是现金流行业，但疫情对我有很大的触动。”曾经坚持不上市的西贝餐饮创始人、董事长贾国龙也对外表示，公司确定要融资，要进入资本市场，要把资本的能量用起来。他表示，其实自身的力量有限，（企业）想有大的发展，还是要用资本的力量。

事实上，头部企业争相上市还可能会形成连锁反应，更多企业为了保持竞争优势，会相继加入上市大军。

另一方面，技术的发展也助推了近期的餐饮企业上市潮。“餐饮行业是一个传统行业，大量餐饮企业是夫妻店形式，并且以现金交易形式为主，很难核查收入和成本数据的真实性，这让餐饮企业很难资本化走向上市。”“周师兄”火锅创始人、董事长周永林（也名周到）近日接受记者采访时表示。

王骥跃也认为，因为财务规范性问题，餐饮企业上市一直相对比较困难。但近期电子支付普及之后，企业采购和销售可核查性大幅提高，这推动了一些规模化的连锁餐饮企业申请上市。

周永林还表示，近几年，伴随消费升级，冷链物流基础设施逐渐完善，各行业推进数字化管理，不少餐饮品牌坚持开设直营门店、注重食品安全认证、注重品牌力、注重前期的顾客满意度等，不断获得资本垂青，无疑餐饮行业迎来了时代发展的新机遇。

上市热背后：连锁化是大趋势

资本化进程加速之下，大多数餐饮企业热衷于扩店。

例如乡村基，公司称募集资金净额将主要用于扩展餐厅网络、深化市场渗透并按需要翻新现有餐厅；加强供应链能力以支持公司的扩张；加强技术能力，以进一步提升运营效率等。

餐饮企业热衷扩张的背后，是连锁化大趋势的到来。《2021年中国连锁餐饮行业报告》中援引美团披露的数据显示，2018-2020年国内餐饮连锁化率分别为12.8%、13.3%和15.0%，行业连锁化率在逐年提升。目前美国和日本的餐饮连锁化率分别达54%和49%，而中国餐饮连锁化率不到20%，较美日仍有提升空间。

“新的消费需求正在推动餐饮行业变革，在消费升级的大背景下，新餐饮将朝着审美、品牌、消费体验、产品等全面升级的方向发展，基于人们对健康及品质的追求和企业更加重视抗风险能力，中国餐饮连锁化是未来趋势。”海底捞相关负责人也表示。

“其实餐饮类公司中，也是连锁化、标准化的公司才更有可能去上市。”王骥跃分析，没有中央食堂提供标准化配置之下，传统餐饮企业品控往往更加难以保障，一旦一个门店出现问题就可能累及整个公司。相比之下，连锁化、标准化经营的餐饮公司可复制性强、扩张能力强，以及规范性强也更容易核查。“标准化的餐饮企业，其实本质上是食品加工企业，只是以门店零售的形式体现而已。”

上市和扩张就意味着高枕无忧吗？事实并不尽然。

A股3家餐饮上市公司中，有两家公司2021年预亏，即（000721.SZ）和全聚德（002186.SZ）分别预亏1.5亿元-1.9亿元和1.55亿元-1.68亿元。此外，47家港股餐饮上市公司中，“火锅一哥”海底捞（6862.HK）2021年亏损41.6亿元，这也是海底捞自2018年上市以来首次年报亏损。

亏损背后是大规模的关店。截至2021年末，海底捞在全球共有门店1443家，已有260家餐厅永久关闭，32家餐厅暂时停业休整。

武汉餐饮业协会会长刘国梁接受《每日经济新闻》记者采访时表示，近些年，餐饮行业遇到疫情的挑战，但是资本依然看好“高刚海”的行业。高频、刚需、海量特点，是餐饮行业受到资本追捧的关键。但是，餐饮行业与资本打交道首先要提升自己的资本能力，才能有共同语言，实现双赢多赢。反之，就会是“同床异梦”，导致餐饮和资本都“苦不堪言”。

上市是企业发展加油站，也是“双刃剑”

根据《2021年中国连锁餐饮行业报告》显示，疫情影响下2020年收入下滑之后，预计2021年中国餐饮市场规模将恢复至4.7万亿，2024年市场规模可达到6.6万亿。

万亿餐饮市场的竞争也更加激烈。从餐馆进阶为公司甚至获得投资和上市，除了产品竞争、门店竞争、品牌竞争、组织力竞争，他们还将面临资本层面的竞争。餐饮企业如何才能更好地拥抱资本？

“周师兄”火锅诞生于火锅之都重庆，资本助力之下，公司计划实现全国布局，并于去年进军上海和深圳。

对于公司这一布局，周永林介绍，全国化扩张战略的前提仍然是“稳健”。“未来‘周师兄’的战略是在覆盖部分一线城市基础上，稳扎稳打向准一线城市拓展。”

目前的周师兄火锅在全国共有20余家门店，全部采用直营模式。在餐饮行业，这一门店规模并不算多。

周永林表示，如果太过于注重规模，依赖加盟来实现快速扩张，企业管理可能难以跟上，食品安全也难以保障。另外，疫情并未结束情况下，公司希望稳扎稳打，确保每一个门店的人气和合理利润。

疫情反复，也促使餐饮企业创新运营模式。近期的周师兄火锅推出了火锅生包外卖和火锅私宴定制化服务等，试图挖掘顾客的个性化需求。

《2021年中国连锁餐饮行业报告》显示，2020年中国外卖餐饮市场规模达到6646亿元，同比增长15.0%。预计在当前疫情防控常态化的环境下，外卖行业可能仍将持续强劲发展。

“对资本，周师兄抱有欢迎态度。”周永林说，社会越发达，分工越细，但关键是把资本看作什么？资本是企业发展的加油站，不能把资本当终点站，更不能把上市也当终点站，上市同样也是企业发展的加油站。

中国食品产业分析师朱丹蓬接受《每日经济新闻》记者采访时表示，上市对于餐饮企业而言是一把双刃剑。上市之后，公司的受关注程度将大大提高，公司更需保持核心竞争能力以及整体的战略布局思维。“企业上市之后，仍将面临门店运营能力、管理人员储备、供应链完善等多方面的挑战。”

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