斗鱼亏损后虎牙也亏了，游戏直播还有翻身机会吗

发布时间：2025-07-07 04:35:22 来源：排斥异己网 作者：知识

经济观察网 记者 任晓宁 5月17日，斗鱼虎牙发布2022年Q1财报，亏损亏游同比由盈转亏。后虎5月18日，牙也有翻斗鱼发出的戏直Q1财报也继续亏损。

游戏直播曾经是播还“躺着赚钱”的行业，2018年上市前后，身机斗鱼、斗鱼虎牙两家平台愿意花费数千万元甚至上亿元的亏损亏游费用签约头部主播，上市后营收增长率一度在三位数以上，后虎盈利金额屡创新高，牙也有翻数千万用户追捧打赏。戏直现在却面临收入下滑，播还从盈利转为亏损的身机局面。

比起已经关停的斗鱼熊猫直播，即将关停的企鹅电竞，斗鱼与虎牙仍在继续运营中。最近几个季度，他们也试图做出一些改变，做泛娱乐化，突出电竞，或是个性化运营。但从当前财务数据看，起色并不算大。

双双亏损

2022年一季度，斗鱼亏损了8690万元，虎牙亏损了331万元。虎牙去年同期为净利润1.86亿元，同比由盈转亏。

这是斗鱼连续第六个季度亏损，是虎牙连续第二个季度亏损。此前，虎牙曾保持了16个季度盈利。

在亏损扩大的同时，两家游戏直播公司营收也纷纷下滑。斗鱼一季度营收17.96亿元，较2021年同期的21.53亿元减少16.6%。虎牙一季度营收24.646亿元，较2021年同期的26.048亿元下降5.38%。

对比过往财报数据可以看出，在2022年的春天，斗鱼、虎牙营收水平都回到了2019年。斗鱼今年一季度收入，不如2019年Q2。虎牙今年一季度收入，比2019年Q4略少。并且，在同等收入前提下，2019年的斗鱼、虎牙都是盈利的，2022年一季度，两家公司却是亏损的。

辛辛苦苦又三年，一夜回到解放前。作为风光无限的游戏直播平台，为何会走到现在这种地步？

“主要是缺少新游戏。”速途网游戏事业部总经理王佩告诉记者，如果有现象级游戏，看游戏直播的人会变多。去年7月游戏版号暂停发放后，新游戏上线无望，对于游戏直播平台，意味着老用户会流失，也不能拉来新用户。

虎牙与斗鱼的业绩变差，主要从去年下半年开始。除版号暂停的因素外，去年7月，斗鱼虎牙合并案被叫停。2020年10月，斗鱼和虎牙宣布，接受大股东腾讯提出的合并邀约进行战略合并。2021年7月10日，国家市场监督管理总局公告显示，由腾讯主导的虎牙斗鱼合并案以反垄断为由被禁止。之后两家公司选择走差异化道路。

2021年，两家公司增长放缓，甚至开始降速。虎牙2021年营收较2020年同期的109.41亿元增长4.0%至113.51亿元，净利润为5.83亿元，较2020年同期的8.84亿元下滑33.9%。斗鱼2021年营收较2020年同期的96.02亿元下降4.55%至91.65亿元，净亏损6.20亿元，在2020年同期，斗鱼净利润为4.05亿元。

虎牙在Q1财报中解释说，今年一季度收入同比下降，是因为近期宏观环境对该公司付费用户的情绪产生不利影响，导致每个付费用户的平均支出减少。

今年3月30日，有关部门印发《关于进一步规范网络直播营利行为促进行业健康发展的意见》。《意见》指出：应当对单个虚拟消费品、单次打赏额度合理设置上限；必要时设置打赏冷静期和延时到账期。对于依靠用户激情打赏的游戏直播，是一大冲击。

业绩下滑后，斗鱼、虎牙的股价大跌。虎牙股价最高时曾达到48.57美元，截至5月19日美股收盘，虎牙股价为4.13美元，较最高点跌去了90%以上。今年年初，虎牙的股价还有7.23美元，2022年以来，其股价的跌幅也达到了40%。斗鱼股价最高时为19.18美元，截至5月19日美股收盘，斗鱼股价为1.39美元，同样跌去90%以上市值。

风光散去

王佩最近看了一场《王者荣耀》的直播，在虎牙看的。他觉得，现在的虎牙、斗鱼依旧是更专业性的游戏直播平台，但跟之前比起来，他现在看游戏直播的次数少多了。

“抖音、快手这些平台抢了游戏直播用户时长和市场，现在没有新游戏增加，处于用户流失阶段。”他告诉记者。

中国游戏直播业自2014年萌芽，2016年跑步迈入爆发期。其中虎牙、斗鱼是游戏直播赛道的头部平台，虎牙在2017年至2018年1年半时间融资5轮，斗鱼获得资本青睐时间更早，2014年就获得1.45亿美元融资，此后也在2年时间融资5轮，双双成为资本宠儿。

市场火热的时候，游戏直播遍地热钱。当时行业最热的事件是头部平台争抢主播，斗鱼与虎牙也参与其中，2017年8月，原虎牙独家签约主播江海涛（嗨氏），在合约期未满的情况下，跳槽至斗鱼。虎牙于2017年8月28日向法院提起诉讼。2018年2月14日，一审法院判决江海涛承担4970万元违约金。

不缺钱的游戏直播平台，也愿意大手笔撒钱。虎牙曾以3年1亿的价格签下电竞主播Miss。2016年一份流传出的游戏主播身价表显示，当时主播最高年薪已经达到4000万元。

除了头部平台斗鱼、虎牙外，二三线的企鹅电竞、战旗TV 、熊猫直播、全民TV、触手TV等游戏直播平台也纷纷崛起。现在，这些平台基本都已倒下，2019年3月，熊猫直播关闭，2022年4月7日，腾讯旗下游戏直播平台企鹅电竞发布退市公告，称由于业务发展策略变更，企鹅电竞相关产品将于6月7日23时59分终止运营。

时至2022年，斗鱼、虎牙的领先地位，逐渐被B站、快手追上。2021年，B站全年月开播人数同比提升50%，直播业态快速发展，其中游戏直播领域的月开播量同比增长79%，月观看人数同比增长60%。快手对游戏和电竞也颇为重视。2019年，快手全程直播LOLS9全球总决赛，期间总直播观看人数达7200万，此后快手还拿下王者荣耀职业联赛等直播版权。2021年，快手成立了游戏事业部，在北上广深、杭州和成都建立游戏子工作室，强化游戏相关业务。

直播数据公司小葫芦3月22日发布的《2021年游戏直播行业数据盘点》显示，2020年至2021年，各大平台每月游戏直播贡献指数中，快手、B站处于上升状态，斗鱼、虎牙都在下跌状态。其中2021年10月到12月，快手异军突起，游戏直播贡献率超过包括B站在内的其他各大平台。

能否翻身

斗鱼、虎牙一季度业绩惨淡，二季度是否会好转，目前仍是未知数。2022年第二季度，监管层对于游戏直播的态度仍在继续趋严。

4月15日，国家广播电视总局网络视听节目管理司、中共中央宣传部出版局向北京、上海、广东、湖北新闻出版局、广播电视局发出《关于加强网络视听节目平台游戏直播管理的通知》，严格规范网络直播乱象、青少年沉迷游戏等问题，对游戏直播平台的监管力度进一步加强。通知要求，直播平台严禁传播违规游戏，需加强游戏直播内容的播出管理，加强游戏主播行为的规范引导。

同在4月15日，中央网信办等三部门开展“清朗·整治网络直播、短视频领域乱象”专项行动。其中，网络直播平台中诱导打赏、刺激打赏和未成年打赏将得到全面清理和整治。

5月10日，中央文明办、文化和旅游部、国家广播电视总局和国家互联网信息办公室联合发布《关于规范网络直播打赏加强未成年人保护的意见》，明确禁止未成年人参与直播打赏，严控未成年人从事主播。

今年4月，虎牙曝出了裁员的消息，其中国际业务部门受到影响较大，当时虎牙回应不予置评。斗鱼直播也在4月被曝出整体裁员30%，斗鱼方面表示信息不实，没有大面积的裁员，只有一些正常的人员优化调整。

比起单个公司的“水逆”，游戏直播当下更值得关注的，是整个行业面临天花板。虎牙和斗鱼的营收结构基本一致，主要依靠直播收入。2021年，虎牙的广告及其他业务占总营收的比例为10.26%，斗鱼的广告及其他业务占总营收的比例为6.21%，收入大头是直播。但直播总数据大都在下滑中。

小葫芦3月22日发布的《2021年游戏直播行业数据盘点》显示，2021年除直播时长同比增长0.35%，其余数据都在缩水。游戏主播数由 1395.8 万下降至 1197.4 万，发送弹幕条数由310.56亿下降至227.23亿，贡献指数由113.18亿下降至102.67亿，贡献人次由4.05亿下降至3.74亿。

最近，两家公司也在做一些改变。虎牙公司首席执行官董荣杰在2022年一季报发布后表示，面对颇具挑战的宏观环境，虎牙致力于为持续壮大的用户社区提供丰富多元的内容。

虎牙发力方向主要是电竞和泛娱乐。今年1月，虎牙以20亿巨资拿下5年LPL（英雄联盟职业联赛）独播权。一季度，虎牙直播了约80项版权赛事，这些赛事的收看人次超7亿次。顶级赛事不仅能获得打赏、吸引广告商入驻，还可以通过分销获利。泛娱乐方面，虎牙拓展了户外、二次元、交友等多元化的直播内容，并以“直播+旅游”、“直播+综艺”等形式探索创新性直播内容。

斗鱼也在尝试多元化业务，斗鱼创始人、CEO陈少杰曾表态说，斗鱼将持续拓展和丰富游戏品类，打造直播、视频、图文内容和社区等多元化内容形式、以及游戏个性化运营手段。

从一季度财报数据看，虎牙广告及其他收入同比增长47.2%至3.13亿元。当然，与21.52亿元的直播收入相比，其他收入仍是小头。斗鱼2022年第一季广告和其他收入为0.68亿元，同比2021年的1.54亿元处于下跌状态。

艾媒咨询CEO张毅对记者说，客观来看，数字娱乐直播、游戏直播都正在面临严峻的市场挑战，游戏直播企业未来应该在产品创新和吸引用户角度多下功夫。目前虎牙移动端月活数字仍在增长中，今年一季度同比增长8.5%，“不管是做泛娱乐也好，还是做其他业务也好，如果能继续提升用户活跃度，在此基础上再做商业模式改进，或许才有翻身机会。”

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