最高下调65%，多家北证公司调整发行底价！业内人士：一旦流动性转好，新股估值水平将提升

发布时间：2025-07-06 18:24:21 来源：排斥异己网 作者：知识

来源：证券时报

在1月3日成功过会的最高转好当天，冲刺北交所上市的下调新股一诺威宣布下调发行底价。近期宣布调整发行底价的多家调整底价旦流动性，还有已经过会的北证安达科技、田野股份等，公司估值安达科技同时下调了发行股票数量。发行

业内人士对记者表示，业内市场流动性差导致市场整体估值中枢逐步下移，人士演变成之前定的水平升价格在目前整体的市场氛围下显得比较高。“相信一旦北交所流动性转好，将提这批新股的最高转好估值水平都能出现比较好的提升。”

一诺威紧急下调发行底价

在“闯关”北交所首发过会的下调新股当天，一诺威的多家调整底价旦流动性董事会审议通过了北交所公开发行股票的方案，主要涉及发行底价和募集资金用途的北证调整。

据一诺威称，公司估值此次调整是根据证券市场的情况和维护股价稳定的需要。调整前发行底价不低于15.94元/股，调整后此次发行底价不低于10.46元/股，下调幅度为34%。

下调后，一诺威此次发行底价明显低于其申报北交所上市前夕的股价。二级市场上，一诺威在全国股转系统成交相当活跃，2021年下半年以来出现了多轮上升行情，2022年2月股价一度触及21元，停牌前一个交易日（2022年4月27日）收报18.43元。

（一诺威2021年6月以来股价走势图）

在发行底价下调的同时，一诺威此次募集资金扣除发行费用后“将用于年产34万吨聚氨酯系列产品扩建项目及补充流动资金”，调整为“将用于年产34万吨聚氨酯系列产品扩建项目”，取消了补充流动资金。

资料显示，一诺威属于化学原料和化学制品行业，公司主要从事聚氨酯原材料及EO、PO其他下游衍生物系列产品的研发、生产与销售及承接塑胶跑道等体育场地工程的施工。公司2021年实现营收79.77亿元，净利润2.35亿元，2022年上半年盈利1.14亿元。

公司此次计划发行不超过2993.27万股（含本数，不含超额配售选择权）普通股股票。采用超额配售选择权发行的股票数量不超过本次发行股票数量的15%，即不超过448.99万股（含本数）。以此计算，公司此次募资不超3.6亿元。

多家公司下调发行底价

已经过会的保丽洁、新赣江、田野股份、安达科技等多家公司近日也宣布调整北交所IPO方案，其中保丽洁、新赣江、田野股份3家公司已经提交注册并获证监会批复同意，安达科技已提交注册申请。

保丽洁、新赣江已经是第三次调整北交所公开发行方案，这次调整均涉及发行底价。保丽洁在过会前，曾将发行底价由16.00元/股调整为13.00元/股，近日将发行底价由10.01元/股调整为5.79元/股，发行底价三次下调累计幅度达63.8%。

新赣江在第一次上会被暂缓审议后，曾将发行底价由不低于13.10元/股调整为不低于12.50元/股。二次上会成功通过后，新赣江二度调整发行方案主要涉及发行股票的数量，4日公司再度调整的是发行底价，调整后每股发行价格不低于4.53元/股。这次调整后，新赣江的发行底价累计下调了65.4%。

安达科技曾将发行底价由25.88元/股下调至15.57元/股，近日宣布二度调整北交所公开发行方案，不仅下调发行底价，发行股票数量同样下调。这次调整后发行底价为13元/股，下调幅度为16.5%。

尚处于审核问询阶段的旺成科技，也表示根据证券市场的情况和维护股价稳定的需要，对发行底价进行调整：调整前发行底价8.60元/股，调整后发行底价3.21元/股，下调幅度为62.7%。

犀牛之星研究院院长麦培浩对记者表示，下调发行底价的原因，主要是交易所关注到近期新股破发比例较高的问题。“因为此前的新股基本上是20倍PE左右的估值发行的，结果80%的新股都破发了，而且普遍跌幅在20%左右，可能交易所也是基于这种情况，所以近期北交所过会公司普遍估值被压到16倍PE左右的价格发行，也就是普遍下调了约20%，这也是交易所基于目前新股的破发比例和破发程度所做的调整。”

有投资者认为，近期新股市场表现疲弱，多只新股连续出现破发，需要企业降低发行价格；另一方面，多家公司此前定价较高。

“我觉得两方面因素都有，市场流动性差导致市场整体估值中枢逐步下移，所以就演变成之前定的价格在目前整体的市场氛围下显得比较高。我相信一旦北交所流动性转好，日均换手率能达到2%以上，这批新股的估值水平都能出现比较好的提升。”麦培浩认为。

这些企业还调整了稳价方案

在调整北交所公开发行方案前，一诺威对稳定股价预案进行了调整，调整后启动股价稳定措施的条件新增了“自公司股票上市之日起一个月内，如果公司股票收盘价格连续10个交易日均低于本次发行价”，此外，自公司股票上市第二个月至三年内，如公司股票收盘价格连续20个交易日均低于最近一期经审计的每股净资产且同时满足监管机构对于增持或回购公司之股份等行为的规定，则公司及相关主体应按本预案启动稳定股价措施。

安达科技也曾在上会前夕调整了稳定股价预案，启动条件新增了“自公司股票正式在北京证券交易所上市之日起3个月内，若公司股票出现连续20个交易日的收盘价均低于本次发行价格时”。

原来的条件不变，即“自公司股票正式在北京证券交易所上市之日起36个月内，除不可抗力因素外，若公司股票连续20个交易日收盘价均低于公司最近一年末经审计的每股净资产时，公司应当在10日内召开董事会制定稳定股价方案并提交股东大会审议，在该等方案获得股东大会审议通过且完成必要的审批或备案手续后的5个交易日内启动实施方案。”

多只近期上市的新股，已经触发稳定股价措施启动条件。

2022年12月20日上市的称，公司股票于2022年12月20日在北交所上市，自 2022年12月20日起至2023年1 月3日止，公司股票连续10个交易日的收盘价低于发行价格，已触发稳定股价措施启动条件，2023年1月3日为触发日。

称，公司股票于2022年12月21日在北交所上市，自2022年12月21日起至2023年1月4日止，公司股票连续10个交易日的收盘价低于发行价格，已触发稳定股价措施启动条件，2023年1月4日为触发日。

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