破净潮后银行理财如何求变？差异化发展是关键

发布时间：2025-07-07 08:04:29 来源：排斥异己网 作者：综合

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 付乐 冉学东 北京报道

2月26日，破净渤海银行旗下首家全资子公司渤银理财在天津举行开业仪式。潮后至此，银行异化已开业的理财银行理财子公司达到了30家。

作为资管行业中的何求细分领域，银行理财子公司如何在客群的变差风险偏好、产品谱系以及销售渠道等方面进行差异化发展？发展行业又是如何思考2022年“破净潮”的呢？

“银行理财在转型过程中做了良好探索，但是关键特色化之路刚刚开始，未来银行理财要结合自己的破净定位、客群特点、潮后资源禀赋特点和专业能力，银行异化寻找更特色化的理财服务。”2月26日，何求国务院发展研究中心金融所副所长陈道富在第五届全球财富管理论坛上表示，变差要更好地开发集团和股东资源优势，发展让银行理财在更加开放的市场中，和其他大类资产相互竞争、融合与合作，通过市场的运作来找到自己真正的定位，培养出核心竞争力。

同质化现象严重

在2022年，银行理财遭遇了两次破净潮。受股票市场和债券市场行情影响，不少银行理财跌破净值，部分投资者经历了积累的收益短期内全部跌没的情形。数据显示，2022年理财产品累计为投资者创造收益8800亿元，是2016年以来创造收益最少的一年。投资者“踩踏式”赎回，银行“伤筋断骨”。“破净潮”叠加“赎回潮”，将为2023年行业发展带来哪些新的思考？

“这次事件反映了银行理财的同质化问题还是比较严重，也暴露出资产和负债在流动性的匹配方面也存在不一致的地方。”陈道富表示，2022年四季度出新了银行理财市场的调整，出现较为严重的赎回潮事件，这次的调整提醒我们需要更清醒的看待银行理财的发展。银行理财距离客户的期待和市场的完善还有一段距离。

他进一步表示，银行理财的客户绝大部分是从银行储户直接转移过来的，这些客户有强烈的风险规避偏好，保守谨慎的特征是比较明显的。银行为了适应这个特征，大量开发带有固收+的产品，为提高收益也大量投资地方城投债。类似的客户特征，相似的产品设计，在市场不利波动下容易出现自我强化，羊群效应和自我踩踏。

“2022年两次比较大的市场波动，第一次是4月、第二次是11月。”农银理财总裁段兵回忆道，理财产品是带着期限，带着绝对收益的需求推出的一类产品，核心要义之一是设定业绩基准。在这一前提下根据期限、流动性要求做资产组合配置，给客户带来绝对的收益。在市场大幅波动情况下要得到绝对的收益，难度是非常大的。

以往，人们对于理财产品的定位是绝对收益，更多的基于客户需求做产品配置。在市场平稳的情况下，产品收益基本上能实现。一旦出现类似此前的资产端大动荡，在净值化背景下，不论什么样的资产组合都可能无法带来收益。

对此，业内人士认为应重新对银行理财产品进行定位。银行理财产品不是纯粹的资产管理和单纯的投资工具，而是财富管理的解决方案，基于财富管理视角做好资产管理，以客户为中心创设产品，形成一个良性的生态环境。

谈及此前银行理财经历的破净潮，光大理财总经理潘东表示，这是银行理财检视自身产品线、服务线的绝佳机会。首先，是不是把合适的产品给了合适的投资者，全行业要重新思考其产品设计是否符合投资者的真正需求；其次，投资者教育和投资者陪伴是不是与波动的市场相匹配；最后，管理能力是否与转型后复杂的产品管理需求和管理规模相匹配。

在投研方面，潘东指出，银行理财子公司的产品应在控制信用风险的前提下做票息策略，让投资者挣到钱，同时还可以做一点多资产多策略固收+等。

差异化竞争开启

历经三年过渡期后，资管新规于2022年1月1日正式落地。对于投资者而言，这意味着理财产品打破刚兑，大多数保本理财退出市场。行业分化已经到来，面对新起点，银行理财子公司如何进行差异化发展？为用户提供更加适合的产品呢？

经过这几年的发展，银行理财子公司在差异化发展的道路上愈发清晰。工银理财副总裁李雪松指出了行业出现的三大特点：首先，银行理财子公司专业化发展到了新阶段。经过这几年市场检验，与客户给与的反馈，银行理财子公司越来越侧重于自身的稳健型特征；其次，理财子服务实体经济到达了新高度，包括支持绿色金融的发展等方面都有自身独到的特点；最后，长期投资和价值投资越来越成为理财子发展的新风尚。

中银理财副总裁蒋海军也表示，从银行理财子公司未来的发展方向来看，理财作为资管行业的细分领域，理财公司应结合自身发展优势，制定差异化的发展路径。

例如，建立全方位、全天候、全渠道的投资者服务体系，发挥各类资产的互补性和比较优势，针对不同类型客户采取针对性的理财服务，提高全渠道陪伴服务的效率与效果。

此外，根据各机构在渠道布局、专业能力等方面的特色，推出差异化的产品体系，包括差异化的养老产品、主题行业产品、ESG产品、普惠产品、公益产品等。

来源：华夏时报

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