中证报：稳经济举措显效 6月融资需求进一步改善

发布时间：2025-07-06 16:34:09 来源：排斥异己网 作者：综合

● 本报记者 彭扬 赵白执南

6月金融数据发布在即。中证资需机构预测，报稳步改在稳经济政策效应持续显现及生产生活不断恢复的经济举措作用下，6月融资需求进一步改善，显效将体现在金融数据总量和结构变化上，月融特别是求进当月新增信贷和社会融资规模可能高于上月及上年同期水平。

融资需求回暖

票据利率近期呈回升态势。中证资需上海票据交易所数据显示，报稳步改1个月期、经济举措3个月期、显效6个月期国股银票转贴现利率在6月23日达到高点，月融分别达1.87%、求进1.82%、中证资需1.70%，报稳步改较6月1日分别上升0.51个、经济举措0.47个、0.30个百分点。

首席经济学家鲁政委分析，票据利率回升、票据与同业存单利差收窄，反映出6月融资需求有所改善。“数据显示，6月房地产和汽车消费双双回暖，带动相关融资需求改善。”

6月作为传统的信贷大月，一般情况下新增贷款规模都较为乐观。人民银行数据显示，今年5月人民币贷款增加1.89万亿元，去年5月和6月分别为1.50万亿元和2.12万亿元。

首席经济学家李超表示，随着疫情影响减弱、生产生活秩序逐步恢复和稳经济举措不断落地，实体经济融资需求边际改善。考虑到信贷大月叠加融资需求回升等因素，6月新增人民币贷款数据表现会较好。首席固定收益分析师孙彬彬认为，6月新增人民币贷款规模会高于以往同期水平。

在融资结构方面，华创证券首席宏观分析师张瑜表示，30个大中城市商品房销售回暖，意味着6月新增居民中长期贷款规模有所改善。消费活动逐步恢复也会带来消费信贷需求增长。首席宏观经济学家易峘说，热点城市商品房销售回暖有望推动居民中长期信贷投放增加。随着稳经济政策效应显现，企业中长期贷款数据有望出现边际改善。

社融规模可观

在信贷投放和政府债券发行等推动下，机构人士预计，6月社会融资规模增量明显高于上月和上年同期水平，推动社会融资规模存量同比增速进一步加快。

人民银行此前公布，今年5月社会融资规模增量为2.79万亿元，去年6月为3.67万亿元。

地方债加快发行是推动社会融资规模加快增长的重要因素。鲁政委分析，由于地方债发行加快，6月社会融资规模口径下的政府债券（包含地方债和国债等）净融资可能超过1.60万亿元。企业债券净融资规模也高于5月。

广义货币（M2）方面，李超认为，6月信贷放量、财政支出加快等因素，对M2同比增速产生积极影响，但由于去年同期基数走高，6月M2同比增速可能较前值微降，仍保持两位数的较快增长。张瑜认为，在财政支出加快背景下，M2同比增速有望继续保持在相对高位。

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