泉果赵诣：借公司之力看得更远更深

发布时间：2025-07-06 12:56:53 来源：排斥异己网 作者：时尚

近日，泉果加盟个人系公募泉果基金的赵诣赵诣首次公开发声，谈及自己职业生涯转变的司之深缘由，对新能源、得更军工等领域的远更看法以及投资理念。

作为难得的泉果一位打破“冠军魔咒”的基金经理，赵诣的赵诣一举一动都受到市场的关注。2020年他一战成名，司之深管理的得更四只基金包揽了全市场公募基金产品业绩前四名，农银汇理工业4.0、远更农银汇理新能源主题、泉果农银汇理研究精选和农银汇理海棠三年定开的赵诣收益率分别为166.56%、163.49%、司之深154.88%、得更137.53%。远更

赵诣自述2019年底管理规模还不到10亿，到2020年直接增加到220亿，其中2020年底有一段时间钱涌入得特别快。面对新增大体量资金的压力，2021年他的业绩依旧亮眼。据2021年“基金业绩排行榜”，截至2021年12月31日，赵诣2021年所管理的4只产品全部位列同类前5%，具体排名分别为：23/1751，61/1751，64/1751，2/43。

今年3月，赵诣加盟泉果基金，一家由资深专业人士发起的个人系公募基金公司，发起股东包括王国斌、任莉、姜荷泽、李云亮等，平均证券从业经验超20年，均具备丰富的资产管理行业从业经验。谈及理由，赵诣表示基金经理最好的归宿是加入一家理解基金经理、让基金经理能专心做事的公司，自己和国斌总认识得比较久，在理念上很契合，希望能一起打造一家受尊敬的资管公司。

赵诣加盟泉果后将管理泉果旭源三年持有期混合型基金，招募文件显示，该基金将于10月13日至10月21日通过各销售机构公开发售，首次募集规模上限为100亿元。渠道人士透露，目前各家机构正在枕戈待旦，迎战发行。

有很多业内同行评价赵诣“他的重仓股都是牛股，说明他的选股能力很强”，十分认可他的投资能力。更有轶事称，他只是和某个上市公司约好了调研，之后股价就应声而起，无奈之下放弃了调研。那么赵诣能否延续前两年的辉煌业绩，是否过度依赖新能源板块机会，之前打破“冠军魔咒”是偶然还是必然，有何过人之处？我们从他的发声内容中试图找到更多线索。

自述起点很低，是个差点下岗的基金经理

回顾自己的投资历程，赵诣表示自己经历了三个阶段。2017-2018年他不停地换股做轮动，结果效果特别差。从2018年他开始做减法，意识到“需要获取的不是市场交易的钱，而是企业成长的钱”。赵诣在2019年一季报后花了半年到一年的时间寻找制造业相关的公司，主要买了医药、TMT、机械、军工和消费。在第一个阶段，他明白了要赚取业绩增长的钱。

第二个阶段是在2019年年终，在两年的贸易摩擦中，他形成了在市场暴跌时候左侧布局的习惯，在2019年终写下一句“新能源是个战略性的投资机会，所以只要好公司跌了，就值得加仓”的话，在没有特别多人关注的情况下开始买新能源。

第三个阶段是在2021年。2020年赵诣乘上新能源行情的东风，业绩翻番，规模也突破200亿元。赵诣自述“当时国斌总说‘这些钱大多是冲着你2020年的业绩进来的，你唯一要考虑的是怎么能够让这些资金赚到钱’，所以我很快让公司限制了产品的大额申购。有两个原因，第一，不确定自己是否有能力能管这么多钱；第二，冠军到底是运气还是因为方法真的可行。这些进来的钱我一分没敢用，实际上如果真的用了，2020年业绩会更好，但这相当于用他们的钱冲我的业绩，新进来的客户可能就永远失去了。直到2021年一季度仓位从60%多直接买到90%多，基本满仓了，最后结果比我想的还要好”。

用黑眼圈换来自我定位，组合以制造业为主

赵诣表示，国斌总会给我们画一个坐标图，横轴是交易能力，纵轴是基本面能力，需要找到自己的定位。实际上从交易上赚钱是行不通的，只能从基本面找适合自己的路径。2018年他睡不着觉，看了很多书，摸索自己的路，黑眼圈也是那个时候出现的。

选股方面，赵诣表示自己是全市场选股，寻找竞争格局良好的龙头公司，深耕高端制造，以制造业的思维投资新能源、机械、军工、电子，同时积累生物医药、大消费行业的深度认知。他表示，投资像开车导航，市场就是路况，做研究关注要导航输入的起点和终点，不需要花太多时间关注路况是绿灯还是红灯，长期来看选定一条最快的路就足够了。

赵诣构建组合的理念是行业分散、个股集中，这样也能很好地控制波动。他表示自己是拿着狙击枪投资，花大部分时间做瞄准，扣动扳机只在一瞬。

赵诣举了两个例子来说明怎么挣公司业绩的钱。第一个例子是2019年自己通过公开信息分析，找到一只10倍股。他表示军工是一个相对稳定的行业，行业大部分公司收入增长持续性较强，同时国企偏多，但产业越上游的企业治理和市场化开放度越高。2019年自己依靠公开信息，选出一只10倍股，估值15-20倍，业绩增速15%-20%，赚到了业绩的钱。

另一个案例是他长期跟踪一家新能源龙头企业，但一直因为竞争格局不符合选择标准，没有持仓。当时企业靠政府补贴，很难分辨竞争力是来自自己，还是来自政府层面的制度优势。直到2019年11月，这家企业获得了宝马的订单，也就是全球最顶级客户的订单，这说明这家公司变成了世界级的企业，而且当时欧盟和中国都发布了2025年新能源规划，整个行业坡更长雪更厚，最终投资获得了很高的收益。

赵诣表示自己真正受到机构认可的时间是2021年9月和10月，当时组合里没有一家公司股价创新高，但他组合的业绩创了历史新高。因为有的公司在它的生命周期中处在下降通道，而有的公司可能在上升通道。他的组合通过搭配这些公司，回撤相对比别人更低，净值实现了不断抬升。他表示，不能保证每个阶段各个公司都有特别好的增速，只要长期来看符合向上的规律，且收益率能够符合要求就够了。他还介绍了自己通过组合对冲系统性风险的思路，组合里同时包含涨价受益和受损的公司，就能对冲掉价格因素，获得阿尔法收益。

新能源板块2022年核心在于分化

关于行业，赵诣表示新能源板块2022年核心在于分化，组合会慢慢集中在两种企业，一种是扩产周期长，目前还处在供需不平衡阶段，能维持盈利的企业。另一种是壁垒很高，能阻挡新进入者从而获得盈利的企业。

有关最近中美关系变化下的新能源行业发展，赵诣表示新能源公司实际生产是高能耗的，这在美国很难解决落地，产业链的建设至少需要3-5年时间，这个阶段成本降不下去，国外企业也很难降价。由于过去5-10年的研发，国内企业的护城河在变宽，竞争空间也扩张到全球。比如光伏行业全球资本都要投资，最好的公司都在A股，是很好的机会。

他还谈到军工属于必选消费，在GDP的比重一直在提升，行业增速大概率会比GDP增速快。军工不一定具备很大的板块性机会，更多的来自估值提升或者主题性机会，大资金参与难度大。上游市场化程度高，反而出现了很多大市值的公司，需要精选个股。

他认为半导体技术迭代很快，投资体量大，国内企业核心壁垒还在探索中，实力相比海外很难评判。半导体是全球性市场，要考虑竞争力能否和国外企业抗衡，如果不能，就没有利润。在自己没有研究特别透彻时，投资偏谨慎。

从短跑冠军到学习跑得更久更远，借公司之力看得更远更深

赵诣表示，要想取得优秀的业绩，必须要比别人看得更远更深，否则很难超越市场。现在的基金经理深耕的赛道越来越细，对细分领域的理解想超越市场非常难。而国斌总从二级到一级再到二级，都很成功，自己也看了很多一级市场项目，看得更前瞻更早期对理解产业链和公司发展周期有很大帮助。

他表示，泉果基金通过团队年龄和覆盖领域的梯队化保障投资。王国斌总和姜荷泽总两位是从业20年以上的投资专家和教练型领队，中间梯队是一批有投资经验的80后成员，然后是一批90后研究员，“我更擅长制造业，王惠总更擅长消费，戴骏总更擅长宏观，‘传帮带’的效果就会慢慢体现。另外，我们对财务要求非常高，这可能不会给短期创造很多收益，但会帮助排掉很多雷，规避一些黑天鹅事件的影响。”

赵诣表示，自己今年专注于找好的公司，持股组合仓位稳定，保持长期视角。偏好长周期持股，换手率低，获取优秀企业成长的收益。

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