中泰国际：预计后逐港股的节奏会较为反复 行业表现将明显分化

发布时间：2025-07-08 01:16:32 来源：排斥异己网 作者：综合

中泰每日大市点评

3月21日，中泰奏港股未能延续上周五美股及港股ADR升势，国际港股裂口跳空高开2%后持续向下，预计最终下跌191点或0.89%，后逐化收报21，较为将明221点。反复大市成交减少至1，行业显分490多亿港元，表现较上周逾2千多亿元大幅减少。中泰奏若扣除上周五尾盘因富时指数调整比重带来的国际港股成交增量，港股大盘的预计成交金额已实际上连续两天显著回落。从过去数天的后逐化市场走势及成交金额观察，上周三及四主要是较为将明空仓回补带动的买盘，因此预计后逐港股的反复节奏会较为反复，行业表现将明显分化。行业显分港股通净流入量仍然较为波动，没有持续性，昨天净流入仅10.8亿港元，这反映包括南下资金的信心仍然不足。

香港特区行政长官林郑月娥表示，若疫情无反弹并呈下降趋势，下月21日起将分3个月、3阶段放宽社交距离措施，包括重开表列处所等，亦会把全民检测日期延迟。受到消息刺激，香港本地概念股包括地产股、零售、银行、公用事业等跑赢大盘，如领展（828 HK）创出一个月新高，九置（1997 HK）创超过两个月新高。此外，香港政府将于下月取消“禁飞令”，消息刺激国泰（293 HK）股价创出自2020年6月以来新高。当前香港本地疫情已进入顶部平台期并逐渐回落，在新一轮“保就业”计划及消费券的支持，以及防疫限制放宽后，预料被抑制的消费需求将快速反弹，这将有利零售商场占比较多的新地（16 HK）、恒地（12 HK）、（1972 HK）、希慎（14 HK）等。此外，一些本地医美概念如（2138HK）、（1830 HK）及跨境国际保险公司如友邦（1299 HK）、宏利（945 HK）可望受惠。

央行动态方面，人民银行公布3月的1年期及5年期中国贷款市场报价利率（LPR）维持不变，这可能是令市场失望的原因。然而，本次LPD不变符合我们预期，主因上周LPR的定价的锚MLF利率不变，而且央行近期未有降准，银行的负债端成本未有降低，因此LPR不变亦可预期。由于上周国务院金融委提及“积极出台对市场有利的政策”、“切实振作一季度经济，货币政策要主要应对，新增贷款要保持适度增长”，预计4月政策利率下调的机会较高，但由于正踏入美联储收紧货币政策的时刻，因此央行大幅降低利率空间不多。

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